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文|杠杆游戏 张银银巨屌 自慰
剪辑|欣镇定
2021年大热的《鱿鱼游戏》背后，奈飞(NFLX，或译作“网飞”)股价大涨。
中国版的奈飞却莫得这样运道。
好意思东时期11月17日盘前，爱奇艺泄露2021年三季度未经审计财报，当季营收约76亿元，同比增长5.59%。
但当日收盘，杠杆游戏正式到，爱奇艺股价下滑1.48好意思元，跌幅达17.23%，报收7.11好意思元，市值跌破60亿好意思元，为56.12亿好意思元。
和年月吉路高涨，股价一度达到28好意思元比较，如今几乎耳不忍闻。爱奇艺的事迹到底如何了？ 人妖泰文
01 圆寂面扩大，事迹不足预期背后
按照三季报的泄露，爱奇艺三季度总营收约为76亿元（约合12亿好意思元），同比亦然增长了，加多接近6个点。
但最终的利润，和前几个季度不异，依旧处于圆寂状态。
且净亏加多至17亿元多极少（约合2.684亿好意思元），比一季度、二季度的不到13亿元、不到14亿元都要高。
这个事迹，略低于一些分析师的平均预期，同期，低于此前给出的事迹疏浚。
若是和昨年同期的净圆寂约12亿元比，圆寂额同比扩大了近5成。
图表起原|英为财情（特此感谢）
若是加上一二季度分辨圆寂的12.4亿元、13.5亿元，前三季度爱奇艺推断照旧圆寂近43亿元。
为什么圆寂，且扩大？数据很阐明问题。杠杆游戏正式到，三季度爱奇艺只是是营得益本就跳跃70亿元（约合11亿好意思元）。
其中，本色成本开销达53亿元东谈主民币（约合8.245亿好意思元），同比增长了13%。
关于四季度，爱奇艺展望总净营收将达70.8亿元（约合11.0亿好意思元）至东谈主民币75.3亿元（约合11.7亿好意思元）之间，同比下滑5%至增长1%。
与此同期，收入结构也很道理。
在线告白作事营收达到17亿元，减少10%。这对营收和利润昭着是有影响的。
如上图，爱奇艺股价从一季度冲高后不停下滑，果真是有原因的。二季度、三季度的营收，环比都是下滑的。
若是放到更万古间看，爱奇艺照旧邻接多个季度，营收原地打转了。如下图。
图表起原|东方钞票网（特此感谢）
你不错说这叫事迹踏实，也不错说企业莫得增长。
关于本钱市集来说，不增长的企业意味着什么？
同期，高傲奇艺2018年登陆纳斯达克以来，到2021年第三季，前后15个季度，累计圆寂额超300亿元。
关于本钱市集来说，不增长且弥眺望不到盈利但愿的企业，意味着什么？
02 现款流告急，外部压力大
弥远亏，营收弥远敬小慎微，细则不是方针，也会出许多问题。
比如从财务数据看，杠杆游戏发现爱奇艺的现款在告急。
松手2021年9月末，爱奇艺领有现款、现款等价物、受限现款和短期投资共计约110亿元（约合17亿好意思元）。
现款及等价物大要73亿元，和昨年末的109亿元比较，减少36亿元。
同期，短期假贷和弥远假贷到期部分界限大要94.6亿元，20亿元的债务压力缺口。
而三季度末，爱奇艺流动资产190亿元，和超279亿元的流动欠债比起来……
图表起原|英为财情（特此感谢）
天然，主要竞争敌手腾讯视频、优酷可能也不是很好。然而他们背靠腾讯、阿里两棵大树。而百度呢，行业地位杠杆游戏就不说了，我方都无意候事迹不太好……
咫尺，爱奇艺和腾讯好像都算长视频的并排第一，到底谁第一，不同机构有不同概念。然而谁要作念大哥、作念好保管地位，都需要砸钱，腾讯视频、优酷两位暂时砸得起。
爱奇艺的压力，是不小的。
图表起原|华好意思财经（特此感谢）
按照咫尺的策画现款流气象，天然三季度爱奇艺稍有改善，弥远依旧不是方针。
不赢利只可借和融，而别东谈主是要陈诉的。
上文杠杆游戏写了，本年头股价最高曾到28好意思元，当今跌了四分之一三，确凿是惨。
其实这还不算最惨的，若是和上市时40多好意思元比，你说今天这股价……
03 订阅会员减少，交易面孔承压
“尽管在第三季度咱们订阅会员数目有所波动，但会员作事营收同比增长8%。”爱奇艺首席财务官王晓东示意。
所谓波动，杠杆游戏证明一下：爱奇艺三季度订阅会员总和1.036亿东谈主，同比减少120万东谈主，环比减少260万东谈主。
所谓会员作事收入还在增长，也便是这方面3季度录得42.88亿元，同比增长8%，相较于前两季度的负增长，出现了反弹。
值得一说的是，爱奇艺觉得，这主要得益于专注提供多元化本色和用户体验的会员策略，以及货币化才气的擢升。
然而本色的大参预，如上文也有写，却未能屈膝用户的减少流失。
天然要承认，二季度会员数目曾一度回升过，但三季度的数据，又让东谈主焦心了。
图表起原|华好意思财经（特此感谢）
从交易和收入结构上说，咱们细看一下：
三季度76亿元足下的总营中，会员作事营收约43亿元，在线告白作事营收约17亿元，如上文所述还下滑了10%。
本色刊行为爱奇艺创造营收6亿多元，与2020年同期比较增长六成，增长主要源自本季度向其他平台刊行了更多的本色。
然后，其他营收结束10亿元足下，较2020年同期增长3%。
会员四肢大头，自己没问题，然而为了这个交易面孔最大化，爱奇艺等视频平台其实都承压。
此前，许多东谈主月旦“超前点播”，是的，这王人备便是“套娃式收费”。
同期自动续费、“灵通会员却还要看告白”等问题屡屡被说。
在财报电话会上，爱奇艺CEO龚宇说：
爱奇艺照旧在和消协就交易面孔、居品联想进行磋商，同期左证用户反映作念里面征询，幸免收费政策带来诬蔑、界面教唆不清导致误操作。
龚宇称，最理思的面孔应该是本色产生干系的IP，酿成不同的本色姿色，由此带动交易化授权和繁衍品，加上会员、告白收入成为踏实营收，他觉得爱奇艺蓄积的IP越来越多，据此照旧不远。
IP的事前不说，上个月，爱奇艺、腾讯视频、优酷三大视频平台都秘书取消剧集超前点播。又少一笔钱。
而最让爱奇艺无礼的迷雾戏院，迎来不好音尘。
先是《八角亭迷雾》口碑扑街，接着不久前，《躲闪的边缘》和《千里默的真相》的原著述者紫金陈秘书，和优酷达成政策配合。紫金陈的出走，让本年和已往的迷雾戏院确乎“迷雾”了。
而二季度，因粉丝倾倒应援奶成品，爱奇艺好处选秀节目《芳华有你3》被迫令停播。
9月，广电总局发布奉告，断绝偶像养成类节目播出。爱奇艺的《芳华有你》和腾讯视频的《创造营》也就此停步……
从监管和市集大环境上说，视频网站已往都没方针那么奔放了。
对了巨屌 自慰，还有抖音、快手、视频号等短视频的冲击和分流。爱奇艺如何走出“迷雾”？
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